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你知道八年漲了24倍的股票是哪檔?全球訂閱人數已經破億,網飛Netflix的快速擴張讓百年老店迪士尼不得不出手

上週美股市場有件大事,就是美國的稅改政策正式通過,
參眾兩議院通過了美國近30年來最大的稅改案,
只待川普正式簽字後,這項稅改法案就會生效。

或許有讀者看到這邊會覺得,
我們又不是美國人,與我何干?

其實稅改跟大多數沒有美國籍的我們最相關的,
莫過於對企業稅的削減....

高盛(股票代號:GS)和德意志銀行(股票代號:DB)
也於先前公布了有效稅率偏高的個股名單,
其中以「能源、電力及消費必需品為主」

然而,稅改議題早已在股市延燒許久,
就如同之前曾在文章中提到的,
「華爾街不會突然醒過來、意識到稅改即將發生」,
那些每天緊盯稅改的研究員們,
早就將一步步的進度反映給大型法人機構,
再進一步反應到股價上了。
所以,正式通過後大盤不會有什麼慶祝行情,
反而正等待著「下一個重大議題」。
所以目前如果要進場大買股票的投資朋友,
最好把這個利多因素,視為已經反映的差不多比較好。

面對影音強敵Netflix,迪士尼是否能展現併購效益?

倒是上週提到了迪士尼併購福斯
迪士尼(股票代號:DIS)未來是否能展現併購效益?
背後沒說的就是要積極對戰網飛Netflix(股票代號:NFLX)
這次我們看看網飛(股票代號:NFLX)這檔股票。
網飛(股票代號:NFLX)的訂戶數已經逼近了全美有線電視的訂閱人數
因為它不僅把舊有的「每隔一段時間放一集」
改為「你想看的一次通通端給你」,
還陸續製作出好看的戲劇內容。

團隊成員Stark也是網飛的訂戶,他常跟我說,
能夠一直追一部喜歡的美劇真的很過癮啊!
常常兩三個小時就這樣過去了...

這也讓網飛(股票代號:NFLX)近八年的股價漲了24倍
今年漲幅也大幅超越大盤,來到了48%之多。

(可點圖放大)
這可是相當驚人的表現!

甚至美國財金媒體們提出了FAANG之說,
將Netflix與Facebook、Amazon、Apple、Google等公司一起比較。

不過,拿網飛(股票代號:NFLX)的漲幅跟迪士尼(股票代號:DIS)相比,
對迪士尼有些不公平,
因為網飛(股票代號:NFLX)的市值目前是800億美金,
迪士尼卻高達1600億美金,比網飛大了將近一倍。
而且迪士尼是間百年老店,網飛卻才剛滿20歲。
兩者的組織架構彷彿大象對上麻雀。

雖然網飛(股票代號:NFLX)近幾年備受關注,
eps卻是起起伏伏還不穩定

網飛(股票代號:NFLX)的本益比目前高達192,而迪士尼卻僅有19

上圖紅框處為網飛(股票代號:NFLX)本益比


上圖藍框處為迪士尼(股票代號:DIS)本益比

迪士尼的EPS穩穩地隨著景氣向上:

而網飛(股票代號:NFLX)的營收來源比較單一,
只來自於「會員訂閱費」。
最近股價漲翻天的原因是網飛(股票代號:NFLX)的全球訂閱人數節節高升

在2016的年報中,已經突破了9300萬人,
而在最新的季報中,人數已破億
來到了一億零四百多萬人。

這也是拿網飛跟其他公司相比會比較困難的地方。
因為,網飛應該是市場上的巨頭中,
唯一一家單靠「會員訂閱費」賺錢的公司
像上次提到的迪士尼,營收來源可就多了。
有ESPN的訂閱數、有迪士尼樂園的門票、有電影的收益、
有賣玩具的收入等等....更為多元。

而剛踏入自製節目領域的蘋果(股票代號:AAPL)
主要是靠賣硬體賺錢的(更精準一點是靠賣iPhone賺錢)。

然而,網飛營收雖然單一,卻相當穩定。
網飛在美國的基本月費方案每個月只要7.99美元,
(在台灣的基本月費只要270台幣),
這麽親民的價格,只要網飛不出大錯,相信訂戶不會嚴重的流失。
而且美國多的是民眾同時訂閱兩到三家串流服務,
(在美國電視一打開來,同時有Hulu和Netflix是常有的事)
所以,雖然網飛和其他公司的股價打得激烈,
但站在使用者的角度來看,這不是個非此即彼的二擇一選擇。

網飛能不能成為像Google(股票代號:GOOGL)、亞馬遜(股票代號:AMZN)那樣的巨頭呢?
我們認為目前尚有難度....

因為網飛能提供的服務不是「非用不可」
像是Google提供的搜尋服務就真的是非它不可
(有用過微軟的Bing嗎?跟Google相比起來,
它的搜尋結果真的是悲劇...)

亞馬遜(股票代號:AMZN)則是靠著電子商務平台和尊榮會員服務攻城掠地、
殲滅一家又一家的傳統零售商。

而網飛提供的服務,
則是好看的影集和特殊的播放模式。
特殊的播放模式可以學習(迪士尼和CBS等媒體巨擘已經開始學了)
好看的影集別家也有。
(相對的迪士尼旗下的星際大戰別人可就沒有...)

因此,在網飛(股票代號:NFLX)利用既有的優勢,
發展出更強大的競爭力之前,
要成為巨頭,還有一段路要走。

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網飛的獲利來源單一卻穩定,只要不犯大錯,相信訂戶不會嚴重流失。但網飛的競爭力尚未達到「非他不可」,因此離成為獨霸的巨頭還待觀察。迪士尼相較之下比較穩健,而且擁有品牌優勢與智財權,現在只等併購案順利通過即可。

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