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美股週五單日創2008年以來最大漲幅,尾盤半小時急拉1300點,終場上漲1985點,救市措施能否奏效?整週依舊下跌近2700點,也許有人可以不斷買進攤平,但資金有限的大眾恐怕不能這樣做


這是個驚濤駭浪的一週,若不是週五川普宣布全國進入緊急狀態,
以及搭配聯準會多項政策救市,
讓週五(3/13)拉出了一個1985點的漲點,
道瓊這一週最低曾下跌4810點,逼近5000點的跌點
上週五個交易日,就有兩天期貨電子盤,在開盤前跌停,
開盤後更是觸動鎔斷機制,
非常駭人...這不只是股市踏入不久的新手沒見過,
即便是交易多年的老手也不曾看過。

在此次股災發生之前,大家總會聽聞2008金融海嘯的種種事蹟,
甚至覺得大多頭一走10年,會不會從此看不到低點了?
每當市場無比樂觀之時,常伴隨著巨大無比的風險,
有人認為即便這次不是病毒疫情的影響,
盤面也會有別的因素拉回,
也有人認為這次的疫情還會持續擴大,股災必然持續下去....

不過市場上的新聞資訊錯綜複雜,
還是要回歸兩個重點:
第一、疫情是否「繼續擴大」?
如果只是維持,甚至可以改善(例如:疫苗與解藥問世)
那股災不只是快速打底完畢,甚至會有如2018年底那次,
非常快速的拉升。

第二、除了聯準會外,各國央行紛紛擴大更大的寬鬆政策,錢多還是股票多?
股價一直都是買方與賣方的角力戰,
只是買比較多或者賣比較多
背後各方的思考角度,有人是看財報面、有人看技術面、有人看總經面、有人看籌碼...等等。
誠如金融海嘯那次,硬生生被聯準會用印鈔給救了起來,
「無限提供市場流動性」,才讓金融海嘯停了下來。

紐約Fed宣佈將實施高達1兆美元的三個月期回購操作

紐約Fed於週三(3/11)將每日隔夜回購金額增至1750億美元,
而週四(3/12)又再度出手加大回購力度。

紐約Fed計劃於週四(3/12)進行5000億美元的三個月期附買回操作,
並於週五(3/13)再進行5000億美元一個月期附買回及5000億美元三個月期附買回操作。
這一切就是為了「提供市場流動性」。

彭博報導,CBOE波動性指數VIX本週升高到2008年11月以來最高
在幾乎每一個單一市場,「買家的買入價」和「賣家的賣出價」之間的差價都在擴大。

上圖顯示VIX指數飆高(可點圖放大)

疫情蔓延也兩個月了,一開始大家看著中國手忙腳亂,
後來是日、韓。
歐美股市依舊強勢,不見大跌,
直到了2/24(週一)才開出了第一槍,
跳空大跌千點的行情...
但此時還是很多人不覺得是危機,
畢竟過去這麼多年來,「逢下跌趕快買進」幾乎是績效保證,
只要你「不敢買進」就沒有績效,
這連股神巴菲特在去年都被質疑過,
因為波克夏的績效遠輸給了大盤S&P500指數。
從去年二月就公開發表談話,
認為股票市場實在找不到什麼可以大買的優質企業,
一路到年底,股市還是漲不停,
白白浪費大筆資金的波克夏(股票代號:BRKA或BRKB),
想當然在2019年只有10.9%的漲幅,徹底敗給了SPY的28.7%

其實在2018年底,投資人已經歷過一次「大回檔」,
當時從10/5到12/24平安夜,大約維持了2個半月,
後來的上漲就是大家熟知的,2019牛氣沖沖,
狂漲了一整年,股市是否太貴了這類的質疑聲,又慢慢被人們忘記,
直到這次的武漢肺炎疫情燒到了歐美,
尤其是義大利的慘重災情,才讓大家驚覺這次好像不太一樣!
另外還有油價暴跌這個因素,引發了更大的系統性風險,
市場投資人終於怕到了,這讓這十年來才進入股市的投資人,
終於知道什麼是「熊市來襲」。

補充:熊市定義之一
從最高點回檔達20%即為熊市
2/14道瓊最高點29568到上週五的收盤23185,跌幅21.6%
若非尾盤30分鐘的救市措施奏效,狂拉1300點之多,
波段跌幅已達26%。
許多個股跌幅甚至超過30%~40%之多。

流動性蒸發是聯準會最擔心的,
美國30年公債殖利率在出現創紀錄的跌幅後卻上揚了,
在股市創紀錄跌幅的同時,黃金(股票代號:GLD)卻在大跌。
交易美國公債的成本飆升,下單量來到2008年金融危機期間的水準。
ETF與所追蹤資產的價格出現嚴重脫節,速度也是前所未有。

ETF與追蹤資產脫鉤情況(可點圖放大)


上圖為TLT日線圖(可點圖放大)


上圖為GLD日線圖(可點圖放大)

投資人正好利用此時檢視自己的策略是否完善可行

股災發生至今短短一個月不到,
是歷史上第二快進入熊市,只花了19天,
最快的那次是1931年的15天。

目前企業和投資人對美元的巨大需求,
被認為是流動性枯竭的主要原因。
許多公司被迫從銀行獲得緊急信貸額度,
以確保它們有足夠的現金繼續經營。

不明白的讀者也沒關係,
你就想像一下現在台灣旅遊業與各餐廳經營是否也很困難,
來客數突然少了7成以上,很多企業的經營都是舉債度月,
一旦疫情拖延下去,股市漲跌先不談,
很多餐飲業老闆或旅行社業者都要先倒了。

這時規模筆較大的企業,就比較容易跟銀行調到資金,
可以度過難關,但如果連銀行都猶豫再三,
不敢放貸,那問題是不是就嚴重了?

Refinitiv Lipper數據顯示,投資美國投資級公司債的基金,
遭遇了有記錄以來最嚴重的資金外流,
同時投資者也從美國高收益和槓桿貸款基金中撤出。
總提現金額達到143億美元,超過了上上週創下的122億美元的紀錄。
基本上所有東西都被賣出,
不管是股票、各種形式的債、比特幣、黃金,
彷彿通通都被拿來變現,大家要的終究還是鈔票!


收到許多讀者的來信詢問現在該怎麼辦?
其實多空漲跌本來我們就不可能猜中,
當你看到各種「又看對了」的言論與發言,
你也不會得到益處,
這時候要做的反而是撿討自己的投資方式,
是否能夠持續穩健的執行,
例如:你原本就選定了定時定額買SPY或者台灣50,
那買了幾個月後現在這樣的跌勢,你應該要繼續買才是,
但你的心志或工作收入不穩,根本無法讓你這樣買,
那該怎麼辦?

又或者,你是看技術分析線圖操作,
那為什麼這一路破線的過程,你沒有減碼,甚至反而買更多攤平?

也有人,認為原油會反彈,結果跑去買原油兩倍或三倍的商品,
結果原油一路下挫,你既然都看錯了,卻還放大槓桿去攤平?
即使「有一天」原油真的上來了,
那也與你無關了,不是嗎?

永遠記得一句名言:「一個死掉的部位是不可能為我們帶來利潤的。」

先要活著,才有其他。

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跌成這樣對於空手者是很棒的禮物,但已經滿手的人,現在又該怎麼辦?面臨史上第二快的熊市來襲,你我的錢都不像巴菲特或各名人這麼多,絕對不可能一直跌就不斷的買,這一定完蛋,唯有資金控管與資產配置才能穩定賺錢,要不然賭這麼大,值得嗎?

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