完全沒有接觸期權,專攻股票的投資人,對這個名詞可能會感到陌生,以季以上為周期的大波段操作,總體經濟跟產業趨勢是選股的重點,但以300~500點的小波段來說,受到台灣期貨市場,一個月結算一次的制度影響,法人在期貨市場的任何動作,對大盤走勢都有決定性的影響,本系列金湯尼帶各位讀者來摸透OI,掌握波段行情!
誰的單子未平倉
OI就是所謂的未平倉量,也就是留倉在場內的單子
假設上個交易日7/12的台指期的未平倉量是57594口,代表的意義
就是場內有57594口的多單和57594口的空單在裡頭
因為期貨市場是零和市場,要一多一空才能成交
如果你今天也有單子在場內未出
當然也計算在OI裡面
下面這張圖,是同一天三大法人的交易資料
用黃色圈圈框起來的地方是未平倉的部位
![](https://lh4.googleusercontent.com/-kcX9XbFNMyQ/ThyZXgFd68I/AAAAAAAAA7Q/IdhrODxcpgo/%2525E6%2525AD%252590%2525E5%252593%252580.png)
拿起計算機按一下,我們可以得到三大法人的
所有留倉的多單38451口
所有留倉的空單46025口
多空淨額為-7574口
市場的整體OI是57594口
期權市場當中,扣掉不得不公佈底牌的三大法人
剩下在場內的就是其他的個體戶
這些人的單子,我們也可以簡單算出
57594-38451=19143口多單
57594-46025=11569口空單
換句話說,目前除了三大法人之外
場內留倉做多的單子是做空的單子近兩倍
這些單子是誰的呢?
可能是像卡金畢出貨三人組這樣手上握有大量銀彈的小主力集團
或是菜市場口那個擅長用波浪理論分析波段走勢的老王
也可能是你自己當天1:45尿急,忘了要把當沖單平掉
總之就是不用列入期交所計算的所有單子
在期貨這個零和市場當中
有一口多單賺一百點,相對就一定有一口空單賠一百點
從上面這個算法當中,我們不難了解
為什麼每次法人在台指期整體的淨空單,到達一個高水位時
市場總是瀰漫出一股很可怕的氣氛
因為換句話說,就是非法人的淨多單也到達同樣的高水位
兩股多空力道對幹的結果
接下來幾篇金湯尼會舉出非常詳盡的數據做說明
結論可以直接給各位讀者:
法人在台指期的淨多空單,不是必勝的保證
但是時間拉長來看,他實在很難輸
兩邊打起架來,很像下面的影片
影片純粹搏君一笑,反對校園霸凌人人有責!
動能概念
請大家先想像,有一個小湖泊
每天下雨過後,湖裡的水都會增加
漸漸的,小湖泊變成了大湖
忽然有一天,政府開始興建工程
要把湖裡的水全部都抽光,導入另一座人工湖
請問是小湖泊抽光造成的震撼比較大,還是大湖泊滿溢爆發比較可怕呢?
OI的概念跟上面這個例子很像
因為台指期的結算制度,
這個湖,一個月要清空一次
在場內的單子有一部份會參加最後結算
有一部份在結算前會出場做轉倉的動作
想想看,假設OI到一個高水位
逼近結算前,會發生的事情是不是令人期待呢?
法人拉開成本贏錢的單子,會利用結算前幾個交易日的反向行情
順勢做轉倉的動作,但不會輕易的棄守讓贏家輸家易位
而輸家一方的單子,隨著越逼近結算日,魔術數字每減少一天
提前認賠砍出的壓力就越大
當OI的數字越大,就如同蘊釀未來的滿水位爆發,會有越大的行情
所以市場上也有人利用判斷OI的高低水位,尋找押選擇權買方的時間點
未平倉量常被想成是一種動能的指標
他平倉時發生的事令人有所期待
完全沒有接觸過期貨的讀者,看到這邊
應該可以對期貨市場的籌碼和大盤走勢的關聯性
有個初步的概念
![](https://lh5.googleusercontent.com/-_cGJuo9RiAs/ThzEUxQdOBI/AAAAAAAAA7U/IEmuJT5WYv4/%2525E6%2525B1%25259F%2525E6%2525B0%2525B4.png)
佈局概念
我們解讀OI的同時,必須要站在法人佈局的角度思考
什麼叫作佈局呢?
散戶的單子,可能昨天多單留倉,當日大跌兩百點
當天直接停損
或是空單留倉,隔天跳空大跌50點,有賺先跑
單純就期貨市場來說,佔OI一定比例的外資法人
絕對不是只拼一天的行情或是一週的行情
外資可能這個月初輸錢,月底就可以拼回來
如果這個月拼不贏,他可以轉倉下個月再戰
﹝翻臉跟翻書一樣快的自營商,除非口數到一定程度,
否則只有助漲助跌的效果,還有部位極小的投信
我們就不多做討論,詳情請看
盤後真功夫:籌碼(三)自營篇
盤後真功夫:籌碼(四)投信篇﹞
OI的基礎判讀,某些層面上很類似價量關係
價漲量增=>強多
價漲量縮=>弱多
價跌量增=>強空
價跌量縮=>弱空
OI的變化必須站在贏家角度思考
金湯尼舉個例子解釋
假設金湯尼是法人,今天盤中下了1000口單,大贏150點
站在順勢贏錢的角度,我當然是留倉繼續往那個方向做
如果我1000口,大輸150點,目前我單子套牢,方向做錯邊
那我不認賠,全部留倉,隔天繼續加碼攤平錯誤的方向機會大嗎?
我是法人,不是散戶,上面那行是散戶標準動作
所以計算OI的成本,我們也可以去推論
目前場內的多空能量那一邊是佔上風
這個月贏家是那一方
![](https://lh6.googleusercontent.com/-2fPNl9zpyjI/ThzJvL7l_nI/AAAAAAAAA7Y/PuHGWqiXw5w/%2525E6%252597%252597%2525E8%2525B1%2525AC.png)
Tips:贏家守則:贏,還要贏更多,且絕不輕易吐回!
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