歐央表示續寬鬆，美元轉強明顯，歐元、日圓皆走弱，第四季零售業強弱分歧，供應鏈斷、消費力強，庫存不足，旺季即將到來如何投資？

上週美股三大指數道瓊上漲548點，漲幅為1.58%，

一甩過去四週以來的頹勢，多方再度明顯居上風，

而QQQ上漲2.15%、SPY上漲2.1%，

第四季的多頭春天看起來依舊穩健，第三季末的秋風，

只是稍微吹一下，並沒有讓投資人著涼。

第四季一直都是歐美傳統旺季，感恩節、耶誕節陸續要登場，

零售業在之前被新冠肺炎影響，不過2021年開始好轉，

過去3個月表現最好的百貨公司之一是梅西百貨(代號：M)，

去年收盤為11.25美元，如今已經上漲到24.04美元，

今年以來的漲幅為113.6%，不過同業Nordstrom(代號：JWN)去年收盤31.21美元，

現在卻依舊原地踏步，股價28.08美元，還跌了10%，

就連表現一直很不錯的伯靈頓百貨Burlington Stores(代號：BURL)，

去年收盤261.55美元，今年一路走高，到了8/11號還創下357.34的高點，

結果從8/26財報公布後重挫9%開始，就一路下跌，

到上週五的收盤位置為268.93，漲幅縮水只有2.8%。

上圖為BURL日線圖，白框處為財報公布後的大跌

BURL過去5年的年平均回報率為28%，今年這樣實在遜色不少。

讀者看到這樣的表現，零售業絕對不是一個選股容易的產業，

跟金融或能源類股相比，我認為分歧性更大，

投資人若有不慎，沒有選到強勢股，停損點也不設定，

那恐怕第四季就不是很好的季節，即便是別家零售股很好，

但是手上股票的股價卻是不理想，尤其是供應鏈問題相當嚴重，

這威脅假期購物表現以及持續影響消費者的購物習慣。

現在零售股情況混亂，在 Delta變種病毒出現前，

原本大家都認為疫情的影響消失，可以大舉投資，

後來又發生Delta變種病毒，讓大家又擔心了起來，

接著因疫苗施打率陸續普及，所以安心不少，

應該第四季的旺季還是沒問題，

哪知道又發生供應鏈問題，缺料缺工缺貨，

從沒看過零售業竟然擔心庫存太少，這是分析師們怎麼算都算不到的。

美國消費力依舊不錯，強勢零售股還是要留意

對折扣店來說供應鏈的問題影響較大，

例如 TJX、ROST近期表現都落後市場和同業。

儘管如此，美國消費者狀況良好，個人儲蓄約達1.9兆美元，

雖然仍低於疫情前的高點，但已高於常態水準，

而且這還不包括因為股市和房地產市場上漲而帶來的財富收益。

未來有幾檔零售是跟房產市場有關的，

大多數民眾會持續花錢改善居家環境，

像是Home Depot(代號：HD)上週五再創歷史新高，

Lowe’s (代號：LOW)也創歷史新高，

Tractor Supply(代號：TSCO)距離高點約10%的距離。

TGT跟TSCO都算是還沒創高，卻有潛力的公司，

經營力道強勁的目標百貨(TGT-US)，

線上雜貨訂購業務不斷成長，消費者在疫情期間已經習慣網路採買，

那疫情過後有很大機會應該會保持網購的習慣。

另外還有梅西百貨(代號：M)和科爾百貨(代號：KSS)，

以目前M和KSS的本益比來看約14和10，

大盤S&P 500本益比約20，其中零售成分股本益比接近28。

以前的零售業常常庫存太多，導致後來虧損，

但現在像梅西百貨(代號：M)這樣的公司正反其道而行，

他們降低庫存，並銷售店內擁有的商品來賺錢。

從長遠來看，M有相當的進步空間，也難怪股價大翻身。

上圖為M日線圖，白框處為去年底開始起漲，距今翻漲了一倍。

歐央總裁認為通膨還是暫時的，繼續寬鬆政策

歐央(ECB)總裁拉加德表示，目前全球通膨持續上漲的局面「不可能」持久，

同時承諾在新冠疫情持續影響的情況下，

歐洲央行將繼續使用寬鬆政策來支持歐元區經濟。

這就是為什麼我們一般人看經濟數據做股票會輸的原因，

說白了，連各大國家的央行、財政部長都各說各話，

看法都不一，甚至還有南轅北轍的，如何當成做股票的決策？

拉加德是這麼說的，10/16在國際貨幣基金組織(IMF)發表演講，

「高通膨很大程度上是暫時的，而歐洲央行正密切地關注薪資上漲，

以及其它可能推動價格更持久上漲的潛在第二輪效應。」

歐元區公布9月消費者物價指數 (CPI) 年增3.4%，創13年來最大漲幅，

但歐央預計通膨率將在2021年底左右觸頂，

並隨後在2022年就會放緩，預計中期內物價漲幅將低於2%的目標水準。

寬鬆貨幣政策將繼續支持歐洲經濟，

以便中期內將通膨率持久穩定在2%的通膨目標上，

歐洲央行將持續在疫情期間為歐洲經濟維持有利的融資條件。

上圖為歐元兌美元走勢圖，已經回跌到去年7月的位置，

未來繼續下跌機率高，美元走強態勢不變，

歐洲續寬鬆，美國聯準會慢慢轉鷹，

一來一往大概還要維持數個月以上的趨勢。

祝各位一切順心，投資順利，謝謝你們的閱讀。

等待美元強勢的過程中，接著就要看看通膨的因素是否讓縮減購債的腳步加快，如果市場無法承受這個消息，那短線回檔還是有可能發生，不過目前多頭趨勢沒變，繼續多方操作。