上週是第一季最後的收尾，平平，沒有太多的行情，
一如過去幾週專欄所提的，目前就是觀望俄烏前線的戰爭，
有讀者也許想問：「過去不都是打久了就麻痺了嗎？市場應該就會大漲。」
很遺憾，這次的戰爭絕對可說是第二次世界大戰以來最大規模的一場戰爭，
因為很可能引發歐美各國的加入，加上俄國普丁狂人的難以預測，
金融市場的大咖沒理由不多看一下，就砸下大錢去賺更多的錢，
說白了，真的沒什麼意義，過去在新冠肺炎之下，
大家這兩年已經賺到「超乎預期的錢」，
這種時候沒人想要冒大險去賺「更多的錢」。
期貨市場目前押注很可能在5月加大升息幅度，
一口氣升息2碼的機率逼近70%。
美國2年期公債殖利率超越10年期，形成殖利率曲線倒掛，
預告經濟衰退可能將來臨，這應該就是上週最大的疑慮，
各大文章專欄討論的都是殖利率倒掛一事。
上圖紅框為2年期美債殖利率，藍框為10年期美債殖利率，在4/1已經正式超越，
本次美國2年/10年期公債收益率倒掛是自2019年9月以來首次。
債券投資者押注激進的緊縮政策可能會在較長期內損害美國經濟，
進一步強化了市場對聯準會升息可能導致經濟衰退的觀點。
2年與10年期公債收益率差一度觸及負3個基點。
在此之前，20年與30年期美債收益率曲線早在去年就已經出現倒掛，
而7年與10年期、5年與10年期、3年與10年期也在今年早些時候相繼陷入了倒掛。
此外在上週一，週期跨度更大的5年與30年期曲線，
也是從2006年2月以來首次呈現倒掛。
倒掛短時間發生不一定會導致股市大跌
收益率曲線趨於陡峭，暗示市場預期經濟活動轉強、通膨加溫、
利率上升，收益率趨於平坦，可能代表投資人預測近期將升息、
對經濟成長展望失去信心。
許多人認為如果收益率曲線出現倒掛，意味著美國經濟出現衰退。
其實很好理解，一筆錢借出去2年和借出去10年的風險肯定是不同的，
時間越久風險越大，收益率越高，但現在2年期的收益率卻追上10年期，
甚至還超過，表明投資者更願意把錢投給未來而不是當下，
市場對於經濟的預期確實較為悲觀。
但通膨到底是一時的，還是會重創長期美國經濟？
這問題真的沒辦法這麼快得到結論，
尤其這種倒掛現象，有時候持續兩三天，又正常了，
接著又持續倒掛五天，之後又正常了，
這種現象我不認為是真正的倒掛，
過去通常我們會看到連續「十天」，這才會確認此現象是肯定的，
此前，美聯儲一直宣稱通膨是暫時的，一直對飆升的通膨袖手旁觀。
在美聯儲主席鮑爾獲得連任提名後，突然轉向鷹派，
並在今年3月開始了升息週期，但通膨並未出現緩和，
行動可能為時已晚，未來如果不得不選擇加速升息，
可怕的大通膨會毀了一切。
雖然每次的時空背景不盡相同，而且倒掛後的一年內也不至於真正崩盤，
但小心駛得萬年船，是時候為最壞的情況做好準備。
市場期待從聯準會的會議紀錄中得到更多和縮減資產負債表有關的細節，
包括速度多快、規模多大。如果啟動縮表所帶來的影響。
未來中長線的投資人，如果看到有連續大跌拉回，
反而都是可以布局的好機會，短線自然不是這麼操作，
但長線者現在確實可緊盯這樣的機會，一個大波段行情就會到手，
祝你們都順心！提供資訊給讀者參考，謝謝你們的閱讀與肯定。
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