QQQ持續第五周的下跌，雖然聯準會聲明不會一次升息三碼，但效果目前看來有些短暫，第二季的下半場投資人該何去何從？

上週的道瓊與S&P500指數幾乎是白忙一場，回到上上週的原點，

不過那斯達克繼續破底往下，美國聯準會即使會議後的記者會說明，

未來不會一次升息三碼，短時間發揮了作用，但大漲一天後就是通通跌回來，

美國3月消費者物價指數(CPI)年增率達8.5%，

這是40年來最火熱的通膨，Fed多次被批評，政策回應總是落後經濟形勢。

聖路易聯準銀總裁布拉德 (James Bullard)、Fed理事華勒 (Christopher Waller)，

都是聯邦公開市場委員會(FOMC)裡偏向鷹派的成員，

兩人最近在史丹佛大學胡佛研究所一場活動上，

面對與會者對Fed行動過於緩慢的批評加以辯護。

兩人主張，批評者沒有把 Fed 3月升息前的金融情勢緊縮考慮進去。

Fed 在今年3月開升息第一槍，並在5月升息2碼，是22年來最大升幅，

主席鮑爾也表示，6、7月可能分別再升2碼。

Fed另外從6月開始縮減龐大的資產負債表，

前三個月縮減475億美元，9月後每月縮減950億美元。

根據5月決議，官員希望把利率升到約2.5%的中性水準，

如果通膨還是沒降，那可能升得更高。

股市上週的確是震盪很厲害，

上周三甚至一度因為主席鮑爾一句話而大漲900多點，

「目前我們未積極考慮一次升息3碼」

這讓多頭非常振奮，但開心只有一天，隔天就把全部漲幅都吐回去，

決策委員當中，鷹派的布拉德曾公開表示「不能排除一次升3碼的可能性」，

但他在5月開會時也支持升息2碼。

美元指數今年累計上漲8%，目前還暫時沒看到停歇的跡象，

台幣的貶值也持續中，沒有止跌的樣子，

美元的強勢會對新興市場造成比較大的資金回流效應，

因為美元獨強，從英鎊到紐元，各國貨幣都無法倖免於難，

之前的美元弱勢太久了，一些有龐大逆差的開發中國家也承受龐大壓力，

就連屬於避險族群的瑞郎也一樣，目前兌美元貶到接近2020年3月的低點。

美股是投資的首選，過去到現在都沒有改變

有人說美股現在一直回跌，那怎麼還要投資？

事實上，美股隨時隨地都會是全球數一數二最好的投資市場，

原因很簡單，美國市場太大了，績優股的選擇也太多了，

假如連美股都不想要投入的話，可能就只有存現金了，

但偏偏我們又不知道何時才是真正的底部？

切記，任何人跟你說「可以預測市場底部或高點，那都是假話」，

巴菲特跟蒙格的智慧之言，請千萬不要忘記。

今年上演了股債雙殺的戲碼，因為升息的預期不斷，美債也連續破底多日，

於是有人開始懷疑了「投資是不是要暫停一下」？

其實回頭看一下新興市場就知道，歷年來幾乎所有新興市場危機都和美元升值有關，

當美元走高，開發中國家往往被迫緊縮貨幣政策以捍衛本國貨幣。

如果不這麼做，通膨將加劇償付美元計價債務的成本也會增加，

這也讓投資人感到憂心忡忡，新興市場貨幣已經跌到2020年11月以來低點。

從台灣的護國神山--台積電可以看出端倪，

4/28的前低，本週可能就要再次回測。

美股的ADR也是非常弱勢，大型機構投資人未必真的看壞台積電業績，

問題是「台幣就是跌跌不休，能不賣嗎？」

所以呼應一開始所說的，現金滿手的投資人，

反而這時候可以找尋好的公司介入，

台積電如果再跌，為什麼不能買？長期投資人當然可以購入，

但是怎麼買？買多快？這邊就涉及到每個人的財務狀況，

試想，如果每個月都有穩定現金流10萬的人，跟一個只有2萬的人，

哪一個人做投資比較有底氣？比較有勝算？

相信讀者們一定很輕鬆看出來是前者，問題是前者買得很衝，

一下子就把資金銀彈都打光了，那同樣也是不行。

下次的利率決議落在6/15，預計也是升息兩碼

美元升值通常會使美元計價大宗商品對非美元消費者來說更昂貴，

進而抑制需求和價格。

就像是台幣狂貶，那進口的東西就變貴了，

能源我們台灣一定是跟國外進口，假如台幣對美元跌跌不休，

而國際的油價沒有下跌，還繼續上漲，

那台灣的油價自然就降不下來，能源上漲的話，

就是我們台灣要處理通膨的怪物了，

這就是老百姓要特別留意的地方，為什麼要擁有抗通膨的資產？

因為之後的通膨應該會持續一段時間，還沒有停下來的樣子。

對Fed來說，美元升值能幫助緩和輸入性通膨。

美元每升值10%，美國的消費者通膨可望在一年內下降0.5個百分點。

說白了，美元現在的連續升息，對美國不是壞事，

美國倒下之前，新興市場一定會先釀成一場災難，

這也是為什麼會說投資目前的方針一定是把錢放在美股的績優股上，

要不然就是持有現金，如果全現金又會有對抗不了通膨的狀況發生，

這真的是件頭痛的事情，不可不慎。

今年上半年大演股債雙殺，再次提醒長期投資人應該視為好事，

不需隨著媒體恐慌，一步步來就是了，經濟軟著陸可能性還是較高的，

這把我還是選擇站在聯準會那邊，

6/15的利率會議，升息兩碼的可能性是最高的，

目前還有一個半月時間，箱型整理機會較高，科技股緩步破底。

祝大家都順利，投資順心。

如果這時候空手的人依舊不投入股市，那持有現金到什麼時候才能投資？要記得現金是對抗恐懼最好的工具，卻不是對抗通膨最佳的解藥。