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最吸睛的遊戲產業,超越台積的王者公司(下)

我們本週要介紹的這家公司,
相信讀者也不陌生,多多少少都聽過。
全世界各國的大公司都會爭先恐後到美國掛牌,
自然是為了吸引全球投資人的目光。

所以投資美股市場幾乎就等於投資全世界,
我們本週要介紹的這檔公司在中國這個13億人口的土地上,
可說是非常強大的一家公司。


騰訊控股(在香港上市,港股代號:0700;美股OTC代號:TCEHY)


騰訊這家公司非常厲害,在研究遊戲產業的時候,
我們發現最賺錢的遊戲公司不在美國,而在中國大陸。
偏偏中國的遊戲產業相當窄化,幾乎全部集中在網路遊戲。
而全世界上網人口最多的國家是中國大陸,
而這些人口就是網路遊戲的市場所在。
那麼這家公司有多厲害呢?
看下面這則消息:
騰訊昨日公布截至2012年12月31日
未經審核的第四季度綜合業績及經審核的全年綜合業績。
財報顯示,騰訊剛發布2012年全年財報,淨利潤達123.32億元,
日賺超過3000萬人民幣(也太強了點...)。
其中,網絡游戲收入228.5億元,居國內網游巨頭之首,是第二名網易的近3倍。

去年騰訊最吸金的是互聯網增值服務(網絡游戲為主),
收入高達人民幣319.9億元(50.9億美元),比上年同期增長38.9%。
電子商務交易業務收入為人民幣44.2億元(7.04億美元);
移動及電信增值服務收入為人民幣37.2億元(5.9億美元),
比上年同期增長13.8%;網絡廣告收入為人民幣33.823億元(5.381億美元),
比上年同期增長69.8%。

下圖是2011-2012騰訊的總收入情況

對比百度、新浪、搜狐、網易四大互聯網巨頭此前發布的財報,
騰訊去年的收入高達438.94億元,
超過上述4家全年營收的總和,將近百度的2倍!
(台灣的民眾可能對大陸業務不熟悉,百度是大陸搜尋引擎的龍頭,
而中國互聯網公司2012年收入排名前三名分別是,
騰訊71億美金、百度36億美金以及網易13.6億美金,騰訊絕對是超級龍頭。)

再給各位一個榜單看看:2013全球IT市值排行(前25名,單位:億/美金),
台灣與中國大陸各兩間公司進榜:
第12名 台積電 889.6 台灣 全球最大晶圓代工服務公司
第14名 騰訊 591.7 中國 中國最大的社交網絡,網遊公司
第21名 鴻海 361.7 台灣 全球最大的全球3C(電腦、通訊、消費性電子)代工
第22名 百度 350.6 中國 全球最大的中文搜索引擎

而騰訊的營收成長率居然還可以達到44%,
Wade保守估計大約兩年多就可以超越台積電,
很不可置信吧!
這裡要特別說明一下,Activision Blizzard的收入幾乎都是靠遊戲而來,
2012年的總收入為48.5億美金;
而騰訊他2012年總收入71億美元,
網路遊戲部分2012年收入為37億美元,約佔總收入52%。

我們若投資這家公司的好處是,他的業務收入來源,網路遊戲部分只佔了一半,
達到了分散風險的功能,
所以我們更會樂見其他業務的增長。
下圖顯示了過去8個季度的業務收入來源組成,
網路遊戲的收入屬於"互聯網增值服務"的一部分。

看起來其他部門也是持續增長當中...
所以就收入規模、業務的多樣性以及風險的分散程度來說,
騰訊絕對比ATVI要來的又大又好,而且他的網遊部門年成長率也還在30%以上,
但是我們估計遊戲部門的成長率會逐年下降,
這也是大家要注意的一個地方,應該把注意力慢慢移到新的業務部門上面。

網易(那斯達克:NTES)


身為Activision Blizzard在大陸的代理商,我們來看看他的表現如何:
2012年網易的總收入為84億元人民幣,較2011年增長12.1%
網路游戲收入為73億元人民幣,同比增11.2%
廣告服務收入為8.50億元人民幣,同比增6.9%
郵箱、無線增值服務及其他業務的收入為2.43億元人民幣,同比增94.3%
網易2012年淨利潤為36億元人民幣,較2011年增長12.5%。

所以無論是營收規模,甚至於成長速度都與騰訊有著巨大的落差,
尤其在遊戲業務方面,著重爆發性,在遊戲業務只有11.2%的增長之下,
加上沒有其他具一定規模的業務,作為成長的支撐,實在是很讓人擔心。

接下來分析一下他的業務組成:
2012年網易營收業務的占比,游戲是其主要收入來源,占比達到87%。
門戶網站等廣告收入也占到了總營收的10%。
無線增值及郵箱等業務占比達到3%。

就風險分散以及尋求其他業務的成長性來看,
也沒有騰訊優秀,其實看到這裡就可以在投資名單上剔除了,
沒有道理不選擇騰訊來進行投資。

當然,有興趣的朋友可以進一步去比較三家公司的其他財務數據,
產品等,應該可以發掘出更多有趣的事情。
畢竟龍頭之所以能夠成為龍頭一定有它的原因的。

此外,對於公司CEO的訪談新聞,對於公司未來的營運規劃,
這些都是很重要的資訊,如果要查詢大陸公司的資訊,
請使用百度來搜索比較有效率。
如果想要更多的資訊可以研究騰訊報表

或許有讀者會覺得中國大陸的公司很多都會作假帳,
畢德歐夫也是這麼認為,
但是有個原則把握住就不會太差,
「作假帳的公司通常是中小型,越大型的企業,往往品牌知名度也提高了,
我們盡量找大型企業投資會勝過小型企業」

尤其是有在美國掛牌的中國大企業,可以多加留意,
或許有機會讓你賺到第一桶金。

祝大家投資順利!
喜歡這篇文章請分享給更多朋友,謝謝。
當大家在悔恨沒買到10年前的台積電的同時,是否我們應該要盡快找尋10年後的新一代王者公司,妥善的資產配置,將一小部分資金壓寶在中國的績優公司,或許會有意想不到的收穫。

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9 意見:

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