上週五美股總算有點突破盤局的味道，道瓊大漲了700點，
那斯達克漲幅也達到2.56%，S&P500指數上漲2.28%。
高盛集團策略師表示，隨著鷹派央行堅定保持高利率，
以及投資者逃離昂貴的科技股，
價值股今年可能會再次大放異彩，表現更好於成長股。
價值型股票在多年落後於成長型股票之後，
隨著主要央行升息以抑制飆升的通膨，在2022年表現優於大盤。
也因此道瓊指數的全年跌幅並不大，只有8.7%，
而QQQ則是下跌了33.07%，這真的是非常巨大的差距。
上圖為QQQ月K線圖，白框處為去年跌了一整年的走勢，
目前還沒止穩，天上掉下來的刀子先不要撿。
高盛(代號：GS)認為大型科技股面臨進一步的利潤率壓力、
大宗商品價格上漲、以及實際利率繼續走高，
價值股領先的趨勢還會持續下去。
其實不只是高盛，即便是美銀(代號：BAC)也叫投資者要避開股市最擁擠的地方，
指的正是大型科技股。
近期對美股最悲觀的分析師—摩根士丹利(代號：MS)策略師也警告，
今年科技公司的利潤率可能會受到打擊。
較高的利率往往會特別傷害估值最泡沫的成長型股票，包括科技股，
因為它們意味著未來利潤的現值折價更大。
因為很多科技股都是建立在「本夢比」之下在上漲，
而非真的有拿出什麼獲利的業績才股價上漲。
儘管去年科技股估值下滑，但高盛認為科技股仍然昂貴，
而金融和能源類股相對便宜，這點我認為要打一點折扣，
除了過去高盛常常是最高點放消息的反指標外，
讀者可以思考，能源類股在去年第二季跟第三季受惠於油價上漲，
所以賺了很多錢，甚至還讓美國總統拜登不高興，
認為賺到連上帝都看不下去，在這個基期過高的情況下，
今年的能源股還能有這樣亮眼的成績嗎？我持保留態度。
上圖為XLE日線圖，目前仍在年線上，屬於空頭市場下難得的多頭走勢。
能源類股的ETF，我們通常就是看XLE跟XOP這兩檔。
未來如果到了第二季，請特別留意，財報成績是否無法繼續成長的情況。
價值型股票確實還低於長期平均水準
數據顯示MSCI世界成長指數的12個月遠期本益比接近21倍，
高於20年來平均水準的18倍。
另一方面，價值型股票的交易價格略低於長期平均水準。
聯準會決策者暗示，利率可能會維持高位，直到其看到通膨降溫的進一步跡象，
隨著股票估值進一步走低，資金就會繼續從科技股流到傳產價值股上，
2023年是否會是延續2022年走法的一年？強傳產，弱科技？
目前的狀況來看，上半年還是會維持這樣的情況，
下半年還看不清楚，只能先這樣了，但Q1的行情確實可以期待一下。
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