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台股三國志(七) - 外資的視野

外資內部的衡量重點是甚麼?  ~by 卡方斯



台股三國志(六)-外資的期貨籌碼與戰略中,卡方斯講述了外資於國內重要的期貨籌碼,並解釋了其觀察重點與可行的策略,然而其實外資投資台股的管道並非都需匯入境內,比如上篇提過的摩台指就是相當好的境外投資策略,然而要理解外資在不同計價投資商品之間選擇的思考視野,還是要回到一些國際金融市場運作的本質來介紹!



外資真正計算持倉的單位 - 美元

要做更細緻判讀外資法人的動作,
藉此訂出更好操盤策略,
必需能夠以外資的角度去思考,
它們內心的衡量因素,

諸葛亮的隆中對之所以成功,
正式因為充分的考量了當時各大勢力的狀況,
特別是下面這段

今操已擁百萬之眾,挾天子而令諸侯,此誠不可與爭鋒.孫權據有江東,已歷三世,國險而民附,賢能為之用,此可以為援而不可圖也。

這段話考量了當時的政治形勢(曹不可爭鋒,吳只可援己),與軍事狀況。
才能定出優秀的三分天下決策。

卡方斯自然誠不可以比諸葛亮,
但雖身為一介俗夫,
我們還是必須要從正確的決策方向去思考。
去帶入外資資金盈虧所要計算的角度,
與其可以選用的戰略方式,
才可能做到預判這個動作。

卡方斯絕對不會說預判這個動作很簡單,
事實上光要了解外資的想法與視野,
對於沒有接觸過外資操盤室,
也沒有實際運作過境外商品的讀者們來說,
算是有一定程度的入門門檻。
在這邊我們先從最基本的地方開始說起。

對熟悉三國的讀者們,
卡方斯在這邊問一個問題,

請問魏王曹操在外爭戰時??
心中所在意的是自己的王位,
還是比較在意能不能一統天下?

這個問題有趣的地方在於,
其實曹操並不是魏國名義上的君主,
從董承的衣帶詔開始,馬騰父子的東侵,
到司馬懿的陽奉陰違,甚至是荀彧的抵抗。
外患一直都非魏國最優先考慮的因素,
這可以從曹操屢屢於小勝後班師回朝
藉此挾外功以自立可以看出端睨。


著名的董承衣帶詔政變


同樣的外資最優先考慮的因素絕對不是台幣,
從通貨上面來說,新台幣不僅長時間趨貶,
流動性也不足,實在不是理想的持倉通貨,

而外資真正在意的也是台幣換成美元後的持倉價值
所以計算台股外資持倉盈虧的時候,

必需計算台幣換美元匯率的走勢,
才能夠正確的了解外資的持倉成本,

有時候盤整時匯率漲股票跌,
外資其實持倉還是有賺而不是虧損。
判讀時需仔細注意,


美元計價的台股商品


除了把美元換成台幣直接操作台股與相關產品外,
投資台股其實外資有許多美元計價的選擇,

比如說權值股的海外信託憑證(ADR),
就可以不考慮匯差的情況下以美元直接投資台股。
台股三國志(六)-外資的期貨籌碼與戰略提到過的摩台指,
更是可以直接使用美元投資MSCI成分股,


並且在擁有雙邊ADR與台股部位後,
或是摩台指與台指期雙重部位的外資,
更可以當美元匯率上漲時出脫美元部位補進台幣部位,
(比如出脫台積電ADR買進台積電現貨)
藉由由兩邊匯差進行價差套利,
在匯率盤整時賺取更多的報酬。
(上回卡方斯關鍵報告12/20 之中就是一個完整的價差套利的例子
 請聰明的讀者帶入匯率的走勢想想看喔)

而且卡方斯還在台股三國志(四) - 魏國虎豹騎  之中提過,
控制台股絕大多數權值股籌碼的外資,
完全可以控制部分台股的開盤點位,
故外資於美股交易時間調整完美元部位後,
會不會於台股開盤時對她要補進的台股部位進行作價呢???
如同上回卡方斯所講的,穩賺不賠當然會瞜。

既然想要看懂這部分資金的流向,
我們也不可能對所有ADR做追蹤,
依然要選擇幾個重要的標的來觀察,
台股三國志(四) - 魏國虎豹騎 重複的幾個標的,
比如台積電,聯電,日月光,都是比較值得觀察的,
期貨部分的話,最重要的就是提到過的摩台指摟,
至於摩台指的成分分析,與台指的價差交易市場,
與觀察的重點之後會慢慢來說明。


一再提到台積電籌碼的重要性,當然ADR也不例外

看到這裡不知道讀者慢慢發現外資的強大呢,
別再以為外資只會追高殺低摟.......

如果讀者的金融知識只懂買進與賣出,
那看到的視野自然會很窄,
以管窺天,很容易造成夜郎自大以為外資也只會這些。
唯有不停的吸收與檢討,隨著對市場知識的提升
才能更對這些參與者有更深的尊敬

最後感謝各位讀者對卡方斯的支持,
對於來信眾多無法一一回覆跟各位讀者致歉,
(幣圖誌小助理有點忙不過來,原本卡方斯跟他說大約只會有50封來信)
這邊對於相當多讀者熱情詢問的卡方斯線下密技分享活動,
卡方斯有跟幣圖誌總編討論過相關細節,

只要讀者們繼續對卡方斯文章還是有熱烈的支持與回應,
總編一定會找場地籌劃相關事宜,
所以也希望讀者們可以繼續保持求知與學習的熱情的同時,
也可以順便分享一下卡方斯的文章讓更多人知道喔。(特別是總編(笑))



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