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美國還不出錢來怎麼辦?恐慌下的好策略,利用「慌張」來獲利


繼美國政府關門後緊接著而來的是債務上限,
本週四也就是10月17日,
在這之前如果沒有解決就會爆發美國倒債的危機。

相信大家記憶猶新,
2011年8月引發的全球股災起因就是最近一次債務上限的協商僵局,
美國當時首度遭到調降評等。

上週畢德歐夫團隊開會時除了討論美股走勢,
也聊到對這次債務上限的看法,
大方向是美國應該不至於拿自己信用開玩笑,
按照過往經驗,債務還是不會違約的。

不過如果真的發生出乎意料的違約事件,又該怎麼賺錢呢?
會中出現有趣的問題:「如果市場在恐慌,有沒有獲利的方法呢?」
這週的文章我們和大家分享這部分的心得。

細節藏在債市裡

先判斷市場情緒究竟是否有受到影響,
我們用最敏感的債券就可以找到市場給的訊息。

(1)短債殖利率飆升:
短期債券對違約是最敏感的,
因為馬上會面臨無法準時拿到報酬的問題,
會被加速拋售,造成短債殖利率快速上升,
目前的一個月期殖利率已經超過2011年8月美國遭降評時期。



(2)近期出現殖利率曲線反轉(yield curve inversion):
由於時間及風險成本考量,正常情形下債券存續期間愈長,
殖利率愈高,但如果出現相反的情形會對股市有負面影響。

紅色方框中標示出一個月期的殖利率超過了三月、六月與一年期的殖利率,
透露出短期市場上的不安情緒。

(3)美債CDS持續攀高:
CDS中文是信用違約交換,
是種讓「信用提供者(放款人)」移轉信用風險的衍生性金融商品,
簡單來說CDS維持低檔代表還款沒有問題,
相反的當CDS就會往上走,代表違約機率提高,。

恐慌時期也能獲利

透過債市波動,我們得知在協商結果出爐前市場都會維持高度警戒,
怎麼把握這段高波動期間獲利呢?
投資恐慌指數或許是個好策略。

VIX 指數是芝加哥選擇權交易所波動率指數,
用來反映市場預期未來三十天S&P 500指數期貨的波動程度,也被稱為恐慌指數。
先看看有哪些是VIX指數相關投資商品:



以UVXY這檔ETF走勢來看,
在市場明顯出現恐慌的時候VIX指數相關商品是有利可圖的,
如第一個紅圈是去年底美國財政懸崖,從173.40到292.00,漲幅達68.4%;
另一紅圈是今年市場開始猜測QE可能減碼,
若是低檔區買進也有達30%以上的正報酬。
這都告訴我們當市場情緒波動夠大,VIX相關標的是可以獲利的。

市場恐慌我佈局

相信讀者朋友會有個疑問,那什麼時候要進場呢?
由於VIX指數著眼的是波動性,
最大的前提是「判斷市場屬於明顯恐慌階段」
如同文章一開始的分析。
我們挑選UVXY這檔ETF,
用以往的走勢搭配技術性指標,
試著找出可用的操作策略。

布林線指標(Bollinger band)是利用統計學中的標準差與平均數,
求得股價的未來一段時間最有可能波動的區間


該指標在圖形上畫出三條線,
其中上下兩條線可以分別看成是股價的壓力線和支撐線,
而在兩條線之間有一條股價平均線,
布林線指標的平均數一般設為20,
壓力線則為移動平均線加上2倍的標準差,
支撐線設為移動平均線減去2倍的標準差。

UVXY成立到目前剛好兩年的時間,
大家會發現這檔ETF高點與低點都在布林線通道內(綠色實線內),
觀察後我們得到幾個操作訣竅...

a.UVXY的價格接近布林線指標支撐線時候是相對便宜的。
b.布林線指標愈陡,代表下檔風險仍大,當平滑時候才適合進場。
c.當價格突破股價平均線(也是20MA)會往布林線指標壓力線靠近,碰觸時是價格相對高點。
d.當價格拉回靠近股價平均線時,適合賣出以躲避接續的下跌。

我們在UVXY近半年來的走勢中,找出兩個符合上述策略的操作區間(如紅圈所標記)。

VIX指數商品不能長期避險

很多朋友腦筋動得快,可能想用VIX指數相關商品來避險,
不過我們用另外一張圖來分析,大家就會明白這樣做反而是有風險的。

以VIXY這檔ETF和VIX指數一起比較,
從上圖大家就會發現走勢並沒有完全一致,
為什麼會有這樣的問題呢?
由於這些商品是追蹤VIX指數的期貨合約,
並非直接對應VIX指數,
轉倉的時候會有正逆價差,
像是VIXY這樣的ETF價格就會受影響。


今天分享的策略是拋磚引玉,
礙於版面無法一次補齊,
未來美股專欄會有更多市場策略和大家討論。

別忘記了,讓更多朋友知道這個資訊,
獲利風險大小事,都要鎖定幣圖誌。
謝謝。
白宮已和共和黨進行協商,危機暫時緩和,市場雖然憂心但有信心認為這次的議題是短期效應,因為從政治考量、法律制度都都傾向在期限前解決。經歷過2011年8月的降評危機、2012年的財政懸崖,大家可以想想恐慌前後的股市表現,如同巴菲特最常被引用的一句話:「市場恐慌我貪婪」,目前的修正對各位投資美股的朋友不失為一個好的切入點。

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