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歷史高點盤旋震盪,個股輪流表現,高通單日重挫7.3%,迪士尼訂閱數大增股價大漲14%,IPO公司越來越多,大多頭市場的現象,卻也讓人憂心是不是要複製當年的達康風暴?



上週道瓊指數小小回檔171點,維持在歷史高點震盪整理,

S&P500,目前也是剛從高點回跌,一週來的跌幅為0.96%,

不過QQQ回比較多一些,大約是1.2%,

照理來說,從歷史高點回檔大約是這樣的幅度,

那投資人的持股不應該太過擔心,

假如說這樣的幅度,但手上的投資組合卻獲利大幅縮水,

甚至是虧損的話,那當然是太危險,代表選股有相當大的問題,

給自己幾年的時間去試試看倒是無妨,

但如果連續三年或四年都無法打敗大盤,那真的不如把時間省下,

好好定時定額,穩定買入SPY,績效還會比較好,

從上週的幾個比較大的個股新聞來看,

第一個莫過於是蘋果(代號:AAPL)要跟高通(代號:QCOM)分手,

其次是迪士尼的大漲,以及許多新股票IPO這三件事。

蘋果真的能拋棄英特爾後再拋棄高通?

高通(代號:QCOM)股價週五收盤重挫約7%,

主因彭博報導蘋果(代號:AAPL)已經著手開發行動網路數據機晶片,

未來將用在自家產品上,意味著高通將成為繼英特爾(代號:INTC)之後,

下一個逐漸消失在蘋果供應鏈的關鍵零組件廠商。

這讓市場的賣單一擁而上,爆出了比前一天超過兩倍的成交量,

並且跳空大跌7%,這短線上來說賣壓宣洩的十分徹底,

但仍有分析師認為,高通的產品優勢,蘋果很難說分就分,

甚至質疑蘋果真能成功推出自己的晶片?

上圖為高通日線圖

這是高通6月以來最大跌幅,同為蘋果晶片供應商的Skyworks Solutions(代號:SWKS)、

Qorvo(代號:QRVO)也都有4%跟3.5%的跌幅。

高通在今年已經開始研發自家第一款蜂巢式調變解調器 (cellular modem) ;

公司在 2019 年以10 億美元買下英特爾(代號:INTC)的數據機業務,

就是為了自行開發行動數據機。

蘋果收購時就表達要自行開發數據機晶片、最終取代高通的意圖,

這一直是高通面臨的風險,投資人也心知肚明,

但問題在於,蘋果能否成功,以及何時成功?

由於蘋果2019年和高通的專利合約包括一項為期六年的授權協議,

無論手機製造商是否使用晶片,高通都能憑專利向對方收費,

高通從過去到現在都有「專利流氓」的稱號。

這款iPhone裡面最重要的零組件之一,

能連結蜂巢式網路讓手機連上網路、下載app和打電話,

而且隨著使用者對數據需求日益擴大,

數據機整合多元技術的複雜度隨之提高,更需要大量測試,

而高通的實驗室擁有智慧手機可能面臨的各種環境,

工程師和電信業者有多年合作經驗。

即使蘋果有豐富的半導體設計經驗,數據機還是難以打敗的怪獸。

就算 iPad 每年升級,蘋果還花了5到10 年才開發出一款可用的PC處理器,

而數據機的挑戰更大。

就算蘋果順利開發出數據機晶片,也不見得適合旗艦 iPhone,

因為高通長期和無線產業合作開發行動網路標準,

得以推出領先競爭對手的功能,

例如三星也生產數據機晶片,但某些Galaxy手機依舊使用高通的晶片。

短線上也許高通轉弱,但中線來說,並不會太差,當然最長線來看,

還是必須看蘋果研發到什麼程度,最終就會影響到高通的估值。

迪士尼的噴出,象徵著疫情已經過去了嗎?不對

我們知道2/21因為疫情開始的殺盤,

迪士尼(代號:DIS)絕對是最大受害者之一,

因為疫情,樂園關閉無法營業;因為疫情,許多電影都要延後上映;

娛樂產業真的重創了,但上帝又為他們開了另一扇窗,

上週四晚間,迪士尼表示Disney + 訂閱戶到2024年將達2.3億至2.6億人,

且在投資者大會上公布Disney +的快速成長,

顯然成為串流媒體大戰的初期贏家。

受到消息的激勵,迪士尼(代號:DIS)週五股價大漲21.03美元,

漲幅13.59%,創52週新高紀錄。

有些讀者可能會想:「迪士尼怎麼會上漲這樣,獲利有出來嗎?」

很遺憾的,現在是大多頭市場,只要有題材,先大漲再說,

至於之後營收跟獲利是否真的能出來,那是明年的事情,


上圖為迪士尼日線圖

目前的迪士尼過了52週新高,但目前因為疫情導致營運虧損,

這是一家長線投資的好公司,不過在短線上來說,的確是有些過度追價,

除了短線高手適合去做之外,讀者可以思考,

越來越多家在做影音串流,但消費者的眼球時間就是這麼多,

要怎麼同時訂閱這麼多家媒體?

之後勢必會陷入一個問題,就是燒錢卻得不到回收,而且一定會流血競爭。

Disney + 在 13 個月前推出,迪士尼當時預期這項服務,

到2024年訂閱戶可望達6000萬至 9000 萬人,但之後用戶快速攀升,

截至週四投資大會上已宣布擁有訂閱戶8680萬人。

這樣的成績令人驚艷,2024年的目標竟然在2020年底就要達標,

這當然是值得買盤去追捧,太驚人的成長。

不過這個領域的競爭不斷增加,前面提到很多家都在做,

像是蘋果Apple TV+、Netflix(代號:NFLX)、AT&T (代號:T) 

旗下的HBO Max、康卡斯特的Peacock、

ViacomCBS推出的Paramount+和AMC Networks 的 AMC Plus等等,

都相繼投入這擁擠的市場,爭奪觀眾的眼球。

那讀者不妨可以思考一下,這有誰可以成為最後的贏家。

IPO熱潮不斷,大多頭市場的象徵一覽無遺

現在的IPO市場雖然很熱,但還沒有1999-2000年那麼狂熱,

不過確實是歷史上極為瘋狂的時期,

有多少投資人還記得當年網路股和市場脫節的情況:

網路股估值每家都飆到天上去,最終爆掉的那天,投資人受創嚴重。

美國平均首日IPO掛牌報酬與掛牌總家數

估值過高不代表一家公司不好,但可能長線來說不是一筆好投資,

IPO行情火熱不見得代表美股大盤會馬上崩盤,這是偏激的看法,

但我們回頭看看當年網路泡沫化後兩年,

2000年3月網路泡沫鼎盛時期直到2002年熊市谷底,

S&P 500指數暴跌近50%,但同期許多價值股卻大漲。

會不會跟最近的氣氛有些相近?這是目前市場兩派的論戰,

到底要去追買漲不停的科技股,還是去買也從底檔爬上來的價值股?

甚至有些價值股甚至紛紛創新高。

根據1980 年代至今的美國 IPO 歷史,

今年 IPO 平均首日報酬為37%,是2000年來最高,

儘管仍低於2000 年的56%。

今年至12/9共有153件新股發行,少於2004年和 2014 年,

但高於過去 20 年平均值。

或許可以觀察這些IPO的股票,之後是否能繼續上漲,

如果通通回跌,也是一個由多轉空的徵兆。

希望本週美股專欄你們會喜歡,

可以分享給更多朋友閱讀,謝謝你們的閱讀。

熱錢雖然讓股市不斷上漲,但最近一週從最高點開始回檔,就讓許多投資人心情不安,因為很多股票的報酬已經大減,如果資產配置過度集中某些族群,真的要趕緊做好分配,趁著耶誕節前夕這段時間,行情不大卻可以調整持股。


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