上週美股道瓊工業指數續創新高，單周上漲1282點，漲幅達4.07%，
不過QQQ漲幅只有2.2%，SPY則是2.72%，
維持跟上週的看法不變，傳產價值股做補漲，但是科技股的估值修正還在持續中，
在殖利率飆升與科技股高估值的環境下，
今年以來傳統價值股可說是股市中的亮點，
隨著利率跟通膨走升，華爾街目前仍然認為金融股與硬資產後市展望會比較好，
而高科技股如果有比較好的前景，那一定要產生強大現金流才算數，
要不然都是先撤退再說，這讓不少股價都跌破了季線支撐。
今年價值股指數報酬比羅素成長股指數高出10%以上，
類股輪動是已經發生的事實，我們只是繼續穩定的跟著趨勢，
為什麼我們常常提醒不要做「太多的預測」，
因為市場在變，各方人馬也不斷改變策略，心思都不同，
又怎麼可能做出「準確預測」？
當然，也許真的有這樣的人，不過至少我們大多數人做不到，
對於各種的預測分析，真的看看參考就好，
真正的操作者還是要隨機應變，緊跟趨勢跑就好，
把停損點抓清楚一點，自然就會有不錯的成績。
本益比之前大家忽略不在乎，現在大家又開始看了
若以席勒本益比(Shiller PE)來看，
美國權值股達35.5，是1999~2000年科技泡沫以來最高水準(當時44 )，
而美國價值股21.6，成長股為46.8。
Shiller PE是經通貨膨脹調整後10年平均獲利所計算的調整後本益比，
可以克服通膨或利潤出現泡沫的偏誤。
這項數據顯示，目前成長股非常昂貴而價值股卻相對便宜。
不過以歷史平均水準而言， 價值股現在其實也已經沒這麼便宜，
只不過是因為之前漲的少，所以顯示相對便宜。
價值股相對抗跌，又或者說道瓊最近的強勢，原因也在這邊，
這就是目前市場群眾最主要做的事。
不過科技股中，還是看好Google(代號：GOOGL)、微軟(代號：MSFT)、
亞馬遜(代號：AMZN)這類成長股，這都是已經壟斷該領域多年的公司，
這種跟比較投機、中小型的成長股還是有很大的區別，
Google擁有產生龐大現金流的能力，而且在搜尋引擎中的主導地位，
目前十年內幾乎不太可能易主，甚至更久.....
上圖為GOOGL日線圖
從過去的技術線圖走勢來看，去年11/4跳空過高之後的上漲，
幾乎沒有碰過季線支撐，相當不簡單，
直到最近科技股的整體弱勢，依舊站在月線左右，算是很穩。
成長股中能實際產生現金流量能力的企業，
勝過基於未來能產生現金流的企業，即便過去一年科技股當道，
其實人們不是很在乎這些事情。
不過這項關鍵轉變是十年期美債殖利率上升造成的結果，
以及新一輪1.9兆美元刺激政策推出後，投資人重新思考的方向。
依舊鐵定支持科技股才是未來的那派投資人也說的很好，
類股輪動只是暫時，畢竟利率現在還是偏低，
只要低於3%，那依舊有利於成長股發行公司債借錢與投資，
之前是真的太低了，不過現在走高一些，
如果產業前景依舊看好、火紅，那為什麼不趁低買進布局？
美債拍賣氣氛讓大家擔心是否提前結束寬鬆政策
美國10年期公債按理說是相對平穩的資產，
不過最近卻十分動盪，三個月前，美國10年期國債利率只有0.8% ，
後來總統大選結果出爐，也塵埃落定，雖然當時川普粉絲情緒亢奮，
認為大選結果無法接受，但終究拜登還是順利上台，
市場對美國經濟復甦和通貨膨脹前景逐步改觀，
長年期美債利率慢慢上揚，2月中美國10年期公債利率升至1.12% 。
之後市場對聯準會提早終止QE計劃的預期明顯增加，
資金開始變得謹慎，直接導致上星期公債拍賣冷清，加劇了公債拋售，
10年期國債一舉升上 1.61% 高位，並引起股市恐慌。
聯準會通過一月會議紀錄，立場是復甦前景有改善，
但距離真正的復甦還是有很大的差距。
貨幣政策將維持寬鬆立場，直到就業市場恢復正常。
決策者對短期的通膨數據上升並不擔心，
認為這是過渡性的，不會因此修改政策基調。
對於股市的空頭是否來襲？我們就目前的大盤走勢去看，
道瓊繼續創歷史新高32793點，而SPY也一度來到395.65的歷史新高，
那斯達克應該視為漲多的回檔修正，
整體的美股表現如果稱這樣是「空頭」，這好像也說不通。
上圖為SPY日線圖走勢
對於選股難度的提高，這是肯定的，
維持與上週相同看法，傳產價值股獲利都是續抱，
沒有大幅回檔之前，就是這樣，
至於科技股跌破季線並且未來大盤資金輪動，
傳產弱、科技強的時候，該股票卻弱於整體漲幅，
那我們就會避而遠之。
祝你們投資順心，一切都順利，不是看著指數大漲創新高手上股票就會賺，
這是兩回事，買不到強勢股，那應該定時定額買入SPY即可。
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