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美債殖利率持續上升至1.6%,未來幾週是否持續逼近2%?道瓊指數續創歷史新高,科技股漲多回檔,類股輪動明顯,操作方向沒有改變



上週美股道瓊工業指數續創新高,單周上漲1282點,漲幅達4.07%,

不過QQQ漲幅只有2.2%,SPY則是2.72%,

維持跟上週的看法不變,傳產價值股做補漲,但是科技股的估值修正還在持續中,

在殖利率飆升與科技股高估值的環境下,

今年以來傳統價值股可說是股市中的亮點,

隨著利率跟通膨走升,華爾街目前仍然認為金融股與硬資產後市展望會比較好,

而高科技股如果有比較好的前景,那一定要產生強大現金流才算數,

要不然都是先撤退再說,這讓不少股價都跌破了季線支撐。

今年價值股指數報酬比羅素成長股指數高出10%以上,

類股輪動是已經發生的事實,我們只是繼續穩定的跟著趨勢,

為什麼我們常常提醒不要做「太多的預測」,

因為市場在變,各方人馬也不斷改變策略,心思都不同,

又怎麼可能做出「準確預測」?

當然,也許真的有這樣的人,不過至少我們大多數人做不到,

對於各種的預測分析,真的看看參考就好,

真正的操作者還是要隨機應變,緊跟趨勢跑就好,

把停損點抓清楚一點,自然就會有不錯的成績。

本益比之前大家忽略不在乎,現在大家又開始看了

若以席勒本益比(Shiller PE)來看,

美國權值股達35.5,是1999~2000年科技泡沫以來最高水準(當時44 ),

而美國價值股21.6,成長股為46.8。

Shiller PE是經通貨膨脹調整後10年平均獲利所計算的調整後本益比,

可以克服通膨或利潤出現泡沫的偏誤。

這項數據顯示,目前成長股非常昂貴而價值股卻相對便宜。

不過以歷史平均水準而言, 價值股現在其實也已經沒這麼便宜,

只不過是因為之前漲的少,所以顯示相對便宜

價值股相對抗跌,又或者說道瓊最近的強勢,原因也在這邊,

這就是目前市場群眾最主要做的事。

不過科技股中,還是看好Google(代號:GOOGL)、微軟(代號:MSFT)、

亞馬遜(代號:AMZN)這類成長股,這都是已經壟斷該領域多年的公司,

這種跟比較投機、中小型的成長股還是有很大的區別,

Google擁有產生龐大現金流的能力,而且在搜尋引擎中的主導地位,

目前十年內幾乎不太可能易主,甚至更久.....

上圖為GOOGL日線圖

從過去的技術線圖走勢來看,去年11/4跳空過高之後的上漲,

幾乎沒有碰過季線支撐,相當不簡單,

直到最近科技股的整體弱勢,依舊站在月線左右,算是很穩。

成長股中能實際產生現金流量能力的企業,

勝過基於未來能產生現金流的企業,即便過去一年科技股當道,

其實人們不是很在乎這些事情。

不過這項關鍵轉變是十年期美債殖利率上升造成的結果,

以及新一輪1.9兆美元刺激政策推出後,投資人重新思考的方向。

依舊鐵定支持科技股才是未來的那派投資人也說的很好,

類股輪動只是暫時,畢竟利率現在還是偏低,

只要低於3%,那依舊有利於成長股發行公司債借錢與投資,

之前是真的太低了,不過現在走高一些,

如果產業前景依舊看好、火紅,那為什麼不趁低買進布局?

美債拍賣氣氛讓大家擔心是否提前結束寬鬆政策

美國10年期公債按理說是相對平穩的資產,

不過最近卻十分動盪,三個月前,美國10年期國債利率只有0.8% ,

後來總統大選結果出爐,也塵埃落定,雖然當時川普粉絲情緒亢奮,

認為大選結果無法接受,但終究拜登還是順利上台,

市場對美國經濟復甦和通貨膨脹前景逐步改觀,

長年期美債利率慢慢上揚,2月中美國10年期公債利率升至1.12% 。

之後市場對聯準會提早終止QE計劃的預期明顯增加,

資金開始變得謹慎,直接導致上星期公債拍賣冷清,加劇了公債拋售

10年期國債一舉升上 1.61% 高位,並引起股市恐慌。

聯準會通過一月會議紀錄,立場是復甦前景有改善,

但距離真正的復甦還是有很大的差距。

貨幣政策將維持寬鬆立場,直到就業市場恢復正常。

決策者對短期的通膨數據上升並不擔心,

認為這是過渡性的,不會因此修改政策基調。


對於股市的空頭是否來襲?我們就目前的大盤走勢去看,

道瓊繼續創歷史新高32793點,而SPY也一度來到395.65的歷史新高,

那斯達克應該視為漲多的回檔修正,

整體的美股表現如果稱這樣是「空頭」,這好像也說不通。

上圖為SPY日線圖走勢

對於選股難度的提高,這是肯定的,

維持與上週相同看法,傳產價值股獲利都是續抱,

沒有大幅回檔之前,就是這樣,

至於科技股跌破季線並且未來大盤資金輪動,

傳產弱、科技強的時候,該股票卻弱於整體漲幅,

那我們就會避而遠之。

祝你們投資順心,一切都順利,不是看著指數大漲創新高手上股票就會賺,

這是兩回事,買不到強勢股,那應該定時定額買入SPY即可。

喜歡文章可以分享給更多朋友閱讀,謝謝你們的支持。

行情變來變去,把長趨勢抓牢,短中期的行情可以適度放掉,不要想要賺取全部的錢,自然就能提高勝算,目前預期還是會繼續寬鬆,只不過景氣是上升的,但很多股票卻是跌慘的。


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