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籌碼三國志(十一) - 一次看懂外資的價差套利手法




早在整個籌碼三國志系列中,卡方斯就屢屢提到過外資最重要的交易手法,是以多空都具備的價差進行套利為主,今天卡方斯就來介紹一個最近分享會上講過的實例,來增進讀者對於盤勢的判讀能力,與更進一步學習吃外資豆腐來獲利方法。



外資價差部位的優勢!!!!

進入投資市場,
我們必須要知道,
其實投資犯的錯誤只有三種,
而其中最難以掌握的部分,
就是不可預知的突發風險(Unknow)。
(可以參閱舊文交易精進的關鍵 ~ 投資決策檢討SOP!!)

然而不管是怎樣的單邊部位,
都具備了面對不可預知的突發狀況時,
所造成的巨大風險。

比如日本的331海嘯,
又或是921恐怖攻擊,
甚至造成大盤兩天跌停的阿扁槍擊事件。
(此事件導致了某位x十萬沖到x十億的跳槽故事)

當你手上的部位只有單純的做多或是做空時,
面對這樣的不可能事前預知的突發狀況。
如果方向跟持倉一致也就算了,
不一致的話,往往欲哭無淚求救無門。

而降低未知的風險最好的方法,
就是建立多空的價差部位,
這樣在巨大突發事件發生時,
比如阿扁的槍擊案,
如果外資建立的是多頭套利部位。

空方部位會獲利,而多方部位會虧損,
兩者相抵,在約當持倉的狀況下,
只需要多方跌得比空方少。
(也就是多方部位比空方部位強勢)
依然能夠獲利。

而要判斷多方部位比空方部位強勢,
遠遠比預知市場多空簡單。
(比如要判斷台積電比聯電強勢,
遠比預知台積電會不會漲來的簡單)

風險既小,決策體系又更為完善,
自然是外資建倉的首選。

講到這裡讀者可能還是霧煞煞,
不過沒關係我們講述最近一個在分享會上
所陳述的實例,來讓各位讀者了解這方面的訊息。




外資的現貨價差實例!!


這邊卡方斯必須要說,
外資最常建立是現貨之間的價差。
(期現貨價差我們有機會再談)

而現貨價差的首要條件,
一般而言我們會選擇連動性高的股票具去建立這樣的部位,
才能夠在突發事件中由於兩者的連動關係,
去避開這方面的風險。

加上外資操作標的的限制,
(流動性風險與法規)

一般現貨價差建倉會以同一個類股族群為主,
這邊卡方斯來講述一個2012/5/29的外資建立的現貨價差部位。
先來看看當天收盤的外資當天的主要進出。



Add caption




圖:外資於五月29日開始佈下封測類股價差部位



我們可以注意到,
在同樣是封裝測試族群中,

外資建立了 3500張的多方力成(6239),
與放空6600張的日月光(2311)。
的同樣族群,分持多空不同部位的多頭價差

也就是這段時間,
不管大盤怎麼走,
力成只要比日月光強勢,
(漲得比較多,或是跌得比較少)
外資就能夠藉此獲利。

然而外資為什麼精準的判斷日月光會比較弱呢?
其實是因為外資早就知道日月光會發布獲利預警。
跟卡方斯來看看下面這則新聞。



圖:6月4號日月光獲利預警

注意一下發布日期!!!
六月四號此消息一出,


日月光自然會比沒有獲利預警的力成來的弱。
而力成早就因為爾必達相關的新聞
已經跌無可跌,利空出盡。

而早已知道相關消息的外資,
做空日月光而做多力成的多頭價差,
除了避開證所稅一天一版本的紛擾,
更是兩邊雙賺,賺的好不開心。


投資人該如藉此獲利??




然而觀察外資籌碼的我們,
觀察到這樣的現象後,
應該如何吃外資豆腐呢?

其實很簡單,甚其中一邊乖離過大的時候。
順勢跟外資做回補的動作就好,
以此例來說,於獲利預警發布且日月光跳空開低時。
做多日月光即可。(也就是六月四號)
我們來看看6月四號當天的走勢就可以明白
當天為大盤跳空開低走低,
然而外資的空方部位日月光確跳空開低後收紅。
遠遠強勢於大盤,
預先知道外資部位以及相關動作的我們,
自然可以藉此吃外資回補的豆腐而獲利。





圖:6月4號當天日月光外資強勢會補與大盤的比較





而這些外資價差部位,
往往都不是可以藉由單單的外資買賣超可以看出來。
這也是卡方斯常說的,
其實籌碼分析的眉角十分的多,
套利與回應的方式也不止這一種,
實在不是一時三刻所能道盡。
(更別說期現貨之間的套利了)
有興趣藉此分析以量化決策的不訪來信討論。


感謝各位讀者長期的支持,
法人賽局分享會相關的文案正在重新設計當中,
之前有填過問卷的讀者可以耐心等候助理通知。

此外有任何分享會相關問題或籌碼觀察的議題
也歡迎來信至carlfuns@bituzi.com 一同討論。


看完文章覺得有對外資的操作模式更清楚的了解的話,
別忘了幫忙卡方斯,將文章分享讓更多人知道幣圖誌喔!!



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